問：近期，交易所市場(chǎng)個(gè)別基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs價(jià)格漲幅較大。對(duì)投資者來說，公募REITs二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲有何風(fēng)險(xiǎn)?

　　答：與股票、基金不同，公募REITs以底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估價(jià)值為定價(jià)基礎(chǔ)，將運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流(如項(xiàng)目租金、垃圾處理費(fèi)等)作為主要回報(bào)來源，隨著交易價(jià)格上漲，產(chǎn)品凈現(xiàn)金流分派率將逐步下降。以“紅土鹽田港REIT”為例，以3月3日收盤價(jià)3.682元進(jìn)行測(cè)算，產(chǎn)品凈現(xiàn)金流分派率將由發(fā)行時(shí)的4.15%下降至2.59%。投資者若盲目跟風(fēng)高溢價(jià)買入公募REITs產(chǎn)品，將面臨投資回報(bào)大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　問：投資者交易基礎(chǔ)設(shè)施基金前是否需簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書?

　　答：普通投資者首次認(rèn)購(gòu)或買入基礎(chǔ)設(shè)施基金份額前，應(yīng)當(dāng)以紙質(zhì)或者電子形式簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)已了解基礎(chǔ)設(shè)施基金產(chǎn)品特征及主要風(fēng)險(xiǎn)。

　　問：風(fēng)險(xiǎn)揭示書列舉的風(fēng)險(xiǎn)包括哪些?

　　答：投資基礎(chǔ)設(shè)施基金可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于：

　　1.基金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、運(yùn)營(yíng)管理等因素影響，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)值及現(xiàn)金流情況可能發(fā)生變化，可能引起基礎(chǔ)設(shè)施基金價(jià)格波動(dòng)。

　　2.基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可能因經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化或運(yùn)營(yíng)不善等因素影響，存在基金收益率不佳的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施基金采取封閉式運(yùn)作，不開通申購(gòu)贖回，只能在二級(jí)市場(chǎng)交易，存在流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.終止上市風(fēng)險(xiǎn)?；A(chǔ)設(shè)施基金運(yùn)作過程中可能因觸發(fā)法律法規(guī)等情形而終止上市。

　　5.稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。如果國(guó)家稅收等政策發(fā)生調(diào)整，可能影響投資運(yùn)作與基金收益。

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示書的揭示事項(xiàng)僅為列舉事項(xiàng)，未能詳盡列明基礎(chǔ)設(shè)施基金的所有風(fēng)險(xiǎn)。

　　問：投資者應(yīng)當(dāng)如何理性看待公募REITs投資?

　　答：公募REITs產(chǎn)品所持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目盈利能力較強(qiáng)，分派率良好，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格較發(fā)行價(jià)上漲存在一定業(yè)績(jī)支撐，但投資者應(yīng)理性看待公募REITs產(chǎn)品與公募基金、股票等其他品種的差異，正確理解公募REITs長(zhǎng)期持有、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資邏輯。境內(nèi)公募REITs市場(chǎng)剛剛起步，市場(chǎng)對(duì)于REITs產(chǎn)品及其投資邏輯尚不熟悉。投資者應(yīng)警惕部分產(chǎn)品交易價(jià)格可能存在非理性上漲，切勿跟風(fēng)炒作，避免高溢價(jià)買入相關(guān)REITs份額造成投資損失。建議投資者基于理性分析判斷，根據(jù)未來分紅預(yù)期，合理評(píng)估REITs投資價(jià)值，樹立理性投資理念。對(duì)于廣大投資者來說，穩(wěn)健、安全、收益中等、適宜長(zhǎng)期持有，是公募REITs作為投資產(chǎn)品的“角色定位”。