新華網(wǎng)北京12月28日電(閆雨昕)27日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)。作為資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)、《理財(cái)子公司辦法》的配套制度，《通知》對(duì)商業(yè)銀行、商業(yè)銀行理財(cái)子公司發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品提出了包括產(chǎn)品定義、投資范圍、流動(dòng)性管理、估值核算等具體監(jiān)管要求，并明確了過(guò)渡期安排。

　　銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)則整體與貨幣市場(chǎng)基金等同類產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)并防范監(jiān)管套利。

　　厘清正、負(fù)面清單

　　《通知》中明確規(guī)定了產(chǎn)品投資范圍：現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)投資于現(xiàn)金，期限在1年以內(nèi)(含1年)的銀行存款、債券回購(gòu)、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單，剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券(包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具)、在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等貨幣市場(chǎng)工具。

　　與此同時(shí)，《通知》也列明“負(fù)面清單”，即不得投資于股票;可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券;以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，已進(jìn)入最后一個(gè)利率調(diào)整期的除外;信用等級(jí)在AA+以下的債券、資產(chǎn)支持證券等金融工具。

　　在投資集中度方面，《通知》要求分別對(duì)每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一機(jī)構(gòu)的金融工具、有固定期限銀行存款、主體評(píng)級(jí)低于AAA機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具，以及全部現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一銀行存款、同業(yè)存單和債券等，提出了比例限制要求。

　　《通知》還規(guī)定了明確現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的杠桿水平不得超過(guò)120%。限制投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過(guò)240天。強(qiáng)調(diào)了投資者的分散程度：對(duì)單一投資者持有份額超過(guò)50%的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，要求在銷售文件中進(jìn)行充分披露及標(biāo)識(shí)，不得向個(gè)人投資者公開(kāi)發(fā)售，避免不公平對(duì)待個(gè)人投資者;對(duì)前10名投資者集中度超過(guò)20%及50%的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，進(jìn)一步提高投資組合久期、流動(dòng)性資產(chǎn)持有比例等監(jiān)管要求。

　　談及《通知》是否將影響現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益率，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人告訴記者，這首先要統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。“《通知》發(fā)布前各銀行對(duì)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的定義不盡相同。另外，因?yàn)樵擃惍a(chǎn)品流動(dòng)性高的特征，其本身的收益期望值就不是很高，所以需要從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)評(píng)估收益情況。”

　　加強(qiáng)巨額贖回管控

　　2018年7月補(bǔ)充通知發(fā)布后，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)較快。

　　根據(jù)資管新規(guī)及其補(bǔ)充通知、理財(cái)新規(guī)、理財(cái)子公司辦法等相關(guān)規(guī)定，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行專門制定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，細(xì)化監(jiān)管要求。

　　與貨幣市場(chǎng)基金相似，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行，允許投資者每日認(rèn)購(gòu)贖回，容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)。

　　在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)贖回管理方面，《通知》的要求則與資管新規(guī)及其補(bǔ)充通知相比更為具體。

　　《通知》要求審慎確認(rèn)大額認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)，合理控制產(chǎn)品投資者結(jié)構(gòu);對(duì)于產(chǎn)品贖回，要求加強(qiáng)對(duì)巨額贖回的管控，針對(duì)具體情形明確強(qiáng)制贖回費(fèi)用、延期辦理部分贖回申請(qǐng)或者延緩支付贖回款項(xiàng)等措施。

　　同時(shí)，《通知》要求加強(qiáng)銷售管理。銷售現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，應(yīng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，充分披露信息和揭示風(fēng)險(xiǎn)，不得宣傳或者承諾保本保收益，不得夸大或者片面宣傳現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資收益或者過(guò)往業(yè)績(jī)。

　　促進(jìn)平穩(wěn)過(guò)渡

　　在過(guò)渡期安排方面，《通知》明確過(guò)渡期為《通知》施行之日起至2020年底。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《通知》充分考慮對(duì)銀行、理財(cái)子公司經(jīng)營(yíng)和金融市場(chǎng)的潛在影響，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡。

　　過(guò)渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《通知》規(guī)定;對(duì)于不符合《通知》規(guī)定的存量產(chǎn)品，銀行、理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)按照資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《通知》要求實(shí)施整改。過(guò)渡期結(jié)束之后，銀行、理財(cái)子公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，一方面，將引導(dǎo)銀行和理財(cái)子公司對(duì)照監(jiān)管規(guī)定，大力推進(jìn)合規(guī)新產(chǎn)品發(fā)行，實(shí)現(xiàn)新老產(chǎn)品的有序銜接;另一方面，督促銀行穩(wěn)妥有序開(kāi)展整改工作，將不符合《通知》規(guī)定的老產(chǎn)品納入理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)渡期整改計(jì)劃，綜合采取多種方式有序壓降存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。

　　在被問(wèn)及此次征求意見(jiàn)稿的出臺(tái)，會(huì)否導(dǎo)致資管新規(guī)過(guò)渡期延期時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，并不認(rèn)為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型必須要依靠現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。“從資管行業(yè)來(lái)看，我們非常鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)其資管產(chǎn)品科學(xué)定位，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，設(shè)計(jì)、發(fā)行期限較長(zhǎng)的，既匹配流動(dòng)性又匹配風(fēng)險(xiǎn)收益的產(chǎn)品，”上述負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)金管理類只能作為一攬子產(chǎn)品中的一個(gè)重要組成部分，它的規(guī)范和調(diào)整與銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和整改有機(jī)結(jié)合在一起。